PER 이란

Ⅰ. 정의와 계산식

PER은 주가 수준이 기업의 수익력에 비해 높은지, 낮은지를 판단하는 데 사용된다.

PER = 현재 주가 ÷ 주당순이익(EPS)

예를 들어 주가가 50,000원이고 EPS가 5,000원이라면, 해당 기업의 PER은 10배가 된다. 이는 투자자가 이 기업의 연간 이익의 10년 치를 주가로 지불하고 있다는 의미다.

Ⅱ. PER 해석 방법

PER 수치는 절대적인 기준이 아니라, 비교 지표로 활용된다.

• 낮은 PER: 저평가 가능성 또는 성장성 둔화 우려
• 높은 PER: 고평가 가능성 또는 높은 성장 기대 반영

따라서 동일 산업군, 유사한 시가총액 규모의 기업과 비교하는 것이 가장 합리적인 분석 방법이다.

Ⅲ. 정적 PER과 동적 PER

PER은 계산 기준에 따라 두 가지 방식으로 나뉜다.

• 정적 PER(Trailing PER): 과거 실적 기준 EPS 사용
• 동적 PER(Forward PER): 예상 실적 기준 EPS 사용

정적 PER은 객관성이 높고, 동적 PER은 미래 성장성에 대한 시장 기대를 반영한다는 특징이 있다.

Ⅳ. 투자 전략에서의 활용

PER은 대표적인 가치 투자와 성장 투자 모두에서 핵심적으로 활용된다.

• 가치 투자: 낮은 PER 종목을 저평가 기업으로 해석
• 성장 투자: 높은 PER을 미래 성장성 프리미엄으로 해석
• 지수 비교: 주가지수 평균 PER과 개별 종목 비교
• 시장 판단: 시장 전체 PER 상승 시 과열 신호로 해석 가능

Ⅴ. PER의 한계

PER은 직관적이지만, 다음과 같은 한계도 존재한다.

• 적자 기업은 PER 계산 자체가 불가능
• 일시적 이익 급증 또는 감소로 수치 왜곡 가능
• 산업별 특성 차이를 반영하지 못함
• 부채 구조와 재무 안정성 미반영

따라서 PBR, 시가총액, 기업가치(EV) 등과 함께 종합적으로 분석하는 것이 중요하다.

Ⅵ. 관련 지표 및 개념

• EPS(Earnings Per Share) – 주당순이익
• PBR – 자산 대비 주가 수준
• ROE – 자기자본이익률
• 기업가치(EV) – 부채 포함 실질 가치
• Forward PER – 예상 실적 기준 PER